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食品飲料行業三季報凈利增長舍我其誰11月

发布时间:2019-11-09 00:11:20

食品饮料行业:三季报净利增长舍我其谁 11月首推泸州老窖

3Q11净利增速季环比下降,仍超越沪深300约48个百分点3Q11,沪深300中的白酒、其他食品饮料净利分别增长44%、29%,较2Q11的68%、45%有下降,但同期沪深300(不含银行、食品饮料、中石油、中石化、数据不全公司)净利增速大幅滑至-4%,连续第6个季度下滑

"舍我其谁"仍是持有食品饮料主要逻辑与WIND统计的2011年市场预期净利增速相比,Q11白酒实际净利增速基本持平,表明分析师预期基本理性;其他食品饮料实际增速较全年预期高7个百分点,分析师可能低估了全年业绩;沪深300实际增速仍较预期低约8个百分点,分析师可能仍高估全年业绩我们认为,卖了食品饮料后没品种可买仍是持有食品饮料主要逻辑

强者恒强适合持股过冬3Q11沪深300净利增速下滑至-4%,仅看基数,预计2H12才会出现低基数效应与之相比,食品饮料4Q11和1Q12净利增速仍值得期待,尤其是强势品种,如我们预计老窖、茅台、五粮液4Q11净利分别增61%、40%和36%,1Q12三者也能增长约40%,双汇、伊利亦处于利润复苏期和业绩释放期,净利增速前景乐观对比市场,这些强势品种正适合过冬

11月首推泸州老窖,加入"强者恒强"组合我们预计4Q11老窖白酒净利增长超80%,整体增长61%公司复杂的组织结构和管理体系、多样化的产品组合难以被投资者理解和把握,在业绩释放期也容易带来超额收益继续推荐茅台、五粮液、洋河、伊利、双汇茅台、五粮液主要是因为需求刚性使得价量齐升前景确定性高;洋河是因为在行业中竞争力优势非常明显;伊利是因为原奶成本压力下降前景明确,且行业竞争环境明显好转;双汇是因为独特竞争优势,猪肉价格10月超预期下跌,且整体上市进程临近

10月防守特点明显食品饮料指数上涨5.2%,沪深300当月上涨4.4%,食品饮料小幅跑赢市场分析数据,10月第1、3周食品饮料均未能跟上市场涨幅,相对收益为负,但第2周市场大跌时食品饮料取得明显正收益,我们认为,这可能表明,守住食品饮料仍是市场共识

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